Продавачите на лопати

Историята познава много икономически и чисто човешки мании, но една от най-поучителните е златната треска от XIX век. Тогава хиляди хора напускат домовете си в търсене на богатство, надявайки се да открият злато. Но онези, които наистина натрупват богатства, не са копачите на злато. Най-големите печалби обират… продавачите на лопати.

През 1849 г. в Калифорния започва златната треска. Хиляди златотърсачи се стичат към западното крайбрежие с надеждата да намерят злато и да забогатеят. Но златото е ограничено, конкуренцията жестока, а реалните печалби – несигурни.

Тогава се появява нова възможност: бизнесите, които обслужват търсачите. Те продават лопати, кирки, палатки, храна, дори перални услуги. Най-емблематичният пример е Levi Strauss, който вместо да търси злато, започва да шие здрави дънкови панталони и гащеризони за миньорите, както сме ги виждали по филмите. Така се ражда Levi’s – компания, която днес е глобална модна марка.

На фондовата борса в днешно време ние също имаме възможността да инвестираме в компании, които са реално като едни продавачи на лопати, точно както е било по времето на златната треска в Калифорния.

Тези компании често са извън прожекторите и няма да видите новини за тях постоянно във финансовите сайтове. Не са като Тесла или като Nvidia или като Apple, които всеки ден са в ТОП новините.

Но ние запознатите инвеститори познаваме тези компании и ги следим и като се отдаде възможност инвестираме в тях, защото такива инвестиции са като че ли супер сигурни, когато анализът ти е смислен и консервативен.

Във всеки един сектор и индустрия има продавачи на лопати, но най-явните примери в момента са покрай AI революцията, която за разлика от златната треска не е просто мания, а е нещо реално, което се случва с реални резултати.

Компании като Microsoft, OpenAI, Google, Meta, Amazon водят AI революцията. Но всички те купуват лопати, за да я копаят тази революция от NVIDIA. Без чиповете на NVIDIA, AI изобщо нямаше да достигне мащабите, които наблюдаваме в момента.

В момента много компании наливат много пари в AI надпреварата, но както винаги малцина ще бъдат големите победители и много компании ще изчезнат, фалират или ще бъдат придобити от по-големите.

Всички тези инвестиции от страна на големите компании в тази нова революция идват на първо място в техните годишни планове, тъй като това е надпревара, каквото и да си говорим. Който успее да направи най-много и да иновира, той ще грабне по-голям и по-стабилен пазарен дял.

И продавачите на лопати печелят пряко от това. Колкото повече се напъват онези движители на AI революцията, толкова повече печелят продавачите на лопати като NVIDIA.

Маржовете на печалба на NVIDIA са убийствени – над 50%. При оперативен CASH FLOW $76 милиарда, Capital expenditures, или това са разходи за инвестиция обратно в бизнеса, са само $4 милиарда. Това дава свободен паричен поток (free cash flow) от $72 милиарда. За сравнение GOOGLE ще имат толкова и дори повече като capital expenditure тази година. Microsoft и те не изостават в това отношение.

Строят се дата центрове, гради се инфраструктура, за да може AI да успее. И споменавайки инфраструктура…от какво ще бъде захранван изкуственият интелект? Няма да е от въздуха, нали? Всички тези изчисления, цялото това охлаждане, това е реална техника, която има нужда от енергия.

И тук идват другите продавачи на лопати – енергийните компании. Те са горивото на AI революцията. В Angelov Dimitar Community анализираме и смятаме точно тези компании, които са пряко свързани със захранването на AI. Имаме стотици страници с анализи, срещи за определяне на справедливи цени и отделни канали в нашия DISCORD сървър, където коментираме случващото се.

Компании като Constellation Energy, Vistra Corp, NextEra Energy и още няколко други представляват интерес, особено тези от тях, които предоставят ядрена енергия, която е засега най-желания източник на енергия за AI, тъй като е стабилна и с голяма ефективност за разлика от възобновяемата енергия от вятър и слънце, макар че и там се развиват доста нещата.

Наскоро Constellation Energy сключи 20 годишен договор с META за захранване на дата центрове. Преди това Microsoft, Amazon и Google също сключиха партньорства с подобни компании и то няма как иначе. Без енергия, няма AI.

До 2030-та година нуждата от енергия ще е много повече отколкото сега – двойно или дори тройно повече, като AI е основната причина за засилващите се нужди.

А знаете ли, че има продавачи на лопати на продавачите на лопати? Да, точно така. Компанията TSM например – Taiwan SemiConductor. Ами тя произвежда всичките чипове на NVIDIA, на AMD, на Qualcomm и на редица други фирми.

NVIDIA например е дизайнерът на чиповете, но що се касае до тяхното реално физическо производство, TSM стъпва и прави всичко възможно. Така че TSM продава лопати на продавачът на лопати 🙂

Но всичко не свършва дотук. Има и продавачи на лопати, които продават лопати на продавачите на лопати, които продават на продавачите на лопати 🙂 Такава компания е например ASML, чиито машини се използват от TSM, за да произвеждат чиповете.

Тоест, ето го процеса:

1. Microsoft, Google, Amazon и редица други компании имат нужда от AI чипове.
2. NVIDIA прави дизайна на тези чипове.
3. NVIDIA подава дизайна на чиповете за тяхното физическо изпълнение към TSM.
4. TSM купува машини от ASML, за да може да произведе тези чипове.
5. След като са готови чиповете, NVIDIA продава готовия продукт на Microsoft, Google, МЕТА, Амазон, Тесла и т.н.

ASML, ако не сте я чували досега, е единствената компания в света, която може да произведе такива литографски машини за AI чипове. Тя е нидерландкса компания и акциите и са листнати на борсата в Amsterdam в евро и също на NASDAQ в долари.

Покрай AI революцията има и други продавачи на лопати, които също печелят доста добре и ще печелят доста добре. Това са компании като Supermicro computer, DELL, Broadcom, Arista Networks, които предлагат мрежово оборудване, без което реално няма как да се получат нещата.

Но ако си мислите, че продавачите на лопати са само в AI революцията… изобщо не е така. Във всеки сектор и индустрия има такива и това, което получавате, когато закупите такива компании на или под тяхната справедлива цена, е една ниско рискова инвестиция, защото рискът го носи друг, а не продавачите на лопати 🙂

Ако чиповете на NVIDIA да кажем започнат да отслабват и други компании навлязат, TSM и ASML не ги бърка това, защото който и да е лидера, той ще купува от тях или по-точно от TSM, а TSM от ASML 🙂

В Angelov Dimitar Community сме анализирали и компании от healthcare сектора, които са от типа CRO – Contract Research Organizations, които предоставят услуги за клинични изпитвания, разработка на лекарства и регулаторна поддръжка за фармацевтични и биотехнологични компании.

Тези компании, които не са в светлините на прожекторите продават лопати на компании, които са здраво ПОД светлините на прожекторите – като Pfizer, Amgen, Merck и редица други.

Когато някоя от тези големи компании иска да тества някое лекарство и да премине през целия процес по лансирането му на пазара, точно CRO компаниите правят това възможно, като те не носят риска, ако лекарството не бъде одобрено или тестовете просто са неуспешни. Истински продавачи на лопати! Продава ти лопатата, а ти ходи за злато. Ако намериш, за теб си е. Ако не намериш, разходът за лопатата пак си е за теб 🙂

Такива компании са например Thermo Fisher Scientific и Medpace, които, още веднъж, биват използвани от големите helthcare компании, за да ги прекарат през процеса на тестване и одобрение на дадено лекарство.

И сега… най-важното, което се питате към момента. Да инвестирам ли във всички тези компании? Или поне в някои от тях? Както всички други публично търгувани компании, тези също си имат справедливи цени, до които вие трябва да стигнете след обствоен анализ и вече на база на него да вземете решение да инвестирате или не.

Това че дадена компания продава повече, нейните продукти и услуги ще се търсят, не означава автоматично, че цената на акциите ще върви нагоре и винаги е удачна инвестиция. Напротив! Ако надплатим много, т.е. ако купим компанията надценена, въпреки, че е добра компания и продължава да печели, това не пречи цената и да падне, просто защото рано или късно всяка една компания идва на своята справедлива цена и започва да струва толкова колкото трябва да струва според своите резултати, според своите фундаменти.

Така че, изобщо не можем да заключим, че продавачите на лопати са винаги добра инвестиция. Щеше да е много лесно, ако е така. Те също имат своите възходи и падения, те също са подвластни на емоциите на инвеститорите и на целия пазарен цикъл.

Но като бизнес структура, са супер удачни, когато му е времето, да се инвестира в тях, просто защото са много добри бизнеси, начинът им на правене на бизнес е устойчив и закупени на ниски цени, могат да донесат много големи печалби.

Споделяйте долу в коментарите за какви други продавачи на лопати се сещате. 🙂