Няма Логика: Какво движи цените на Акциите?

Въпреки че “икономическата” логика казва, че цените на акциите би трябвало да отразяват стойността на дадена компания, в реалността при публично търгуваните компании това почти никога не е така.

Чисто човешките сили като страх и алчност движат цените краткосрочно и фундаментите на компаниите имат само дългосрочен ефект върху цената, тоест те натежават накрая, след като уплахата или прекаления оптимизъм приключат. Тогава става ясно коя компания заслужава да е на дадена цена и коя не.

Всяка една компания, която има обороти и печалби има и справедлива цена. Тоест ние можем да измерим донякъде колко трябва да струва тази компания на фондовата борса според своите фундаменти. И най-често компаниите са или надценени или подценени. Почти никога те не струват толкова колкото трябва да струват, но пък абсолютно винаги в даден момент от своето развитие всяка една компания идва на своята справедлива цена, която, още веднъж, се определя от нейните фундаменти.

И ние като инвеститори в стойност ще искаме да инвестираме в добри бизнеси, когато те струват по-малко отколкото трябва да струват по една или друга причина, когато пазарът не ги е дооценил или просто ги е сринал. Ще искаме да купим $100 стойност за $80, за $70, дори за $50 🙂 Да купиш 1 долар за 50 цента, ето това се има предвид.

Очаквания, а не реални резултати

Повечето инвеститори купуват или продават акции въз основа на очаквания за бъдещето, а не само на реалните резултати на компанията. И това е напълно нормално, аз също правя така. Няма да инвестирам в компания, чието бъдеще не виждам да е добро.

И макар и никой да не може да каже какво ще се случи след 5 или 10 години, все пак ако искаме да спечелим трябва да поемем риск и да “заложим”, че даден бизнес ще се развива и ще е по-добър бизнес след 10 години и съответно ние ще спечелим от това, тъй като то ще бъде отразено като по-висока цена на акциите.

Но масовият инвеститор залага сляпо, че дадена компания ще се развива. И тук идва проблемът и точно тези слепи залози без анализ и без реално разбиране балонизират цените на някои акции.

Масата от инвеститори, особено начинаещите такива, инвестират само и единствено на база очаквания, елиминирайки изобщо фундаментите на дадена компания. А тя дори може да няма и фундаменти, тоест може дори да не е на печалба и цената въпреки това да върви нагоре.

За да налеят масло в огъня, “специалистите” анализатори от Wall Street съответно също дават своите краткосрочни прогнози за движението на цената на акциите. Те имат очаквания за резултатите на всяка компания за всяко тримесечие, когато излизат отчети.

Ако дадена компания отчете по-добри от очакваните резултати, акциите ѝ може да скочат, дори и да не е постигнала огромен растеж.

Обратно, ако една компания отчете добри, но не чак толкова добри резултати, инвеститорите могат да разпродадат акциите ѝ, защото са очаквали още по-голям ръст.

И естествено, ако компанията пропусне очакванията, т.е. извади отчет с по-ниски стойности от очакваните, съвсем реално е нейната цена да падне или направо да се срине.

Всички сме наясно, че едно тримесечие не може да определи толкова рязко бъдещето на една компания, нали? Защо тогава пазарът реагира така остро и нелогично? Ами защото Mr Market действа по този начин 🙂 Фондовата борса е място, където механизмът по търсене и предлагане определя цената на акциите, това е пазар на принципа на търга и ако има повече купувачи, пазарът върви нагоре, защото има търсене, а ако има повече продавачи, съответно цените падат.

Например, компанията APPLE може да отчете 100 милиарда приходи за тримесечието и това да е с 10% повече от предходното тримесечие и 20% повече от същото тримесечие на изминалата година, но ако анализаторите са очаквали 105 милиарда, това ще рече, че компанията не е отговорила на очакванията и съответно цената може да падне. Ето я логиката за краткосрочното движение още веднъж.

Прогнози за бъдещето от самите компании

Другото нещо, което може да вдигне или да събори цената на акциите на една компания, това е техният guidance или още outlook за бъдещето. В тази секция от отчета те споделят какви резултати очакват да постигнат.

И ако тези прогнози са по-слаби от предходни периоди или от прогнозите занапред на анализаторите, цената пада.

Ако обаче прогнозите са за по-силни резултати, цената може да се покачи, но пак не е сигурно, тъй като оформянето на моментната цена е комбинация от няколко фактора, а именно реални очаквания и дали те meet-ват очакванията на анализаторите или са над или под тях и реални резултати, които също са под или над очакванията.

И това обаче не е всичко. Оттук нататък вече започват да действат други сили като макроикономическо положение, развитие на самия сектор, в който компанията оперира, както и много други външни сили, които могат да окажат влияние на моментната цена и то голямо влияние могат да окажат!

Шумът в системата

Фондовите пазари като цяло са свързани с икономиката и биват движени от икономическите сили краткосрочно. Например, когато се повишават лихвените проценти, пазарът често пада, както беше през 2022-ра, тъй като кредитирането става по-скъпо и компаниите трябва да плащат повече лихви по заемите, които теглят, за да се развиват.

Те пренасят тези по-високи разходи върху потребителите чрез по-високи цени. А потребителите от своя страна, освен, че заплащат по-скъпо за същите стоки и услуги, теглят кредити на по-големи лихви, което допълнително усилва натиска, тъй като потребителските рзходи се увеличават и съответно се набюдава спад в потреблението. Просто хората започват да не могат да си позволят да харчат така както са го правили досега на по-ниски лихви.

При политически, икономически кризи и войни пазарите отново реагират хаотично нагоре и надолу. Например, сега покрай заплахата на Доналд Тръмп, че ще въвежда тарифи за редица държави, които внасят стоки в Америка, ясно виждаме как цените на компаниите в някои сектори просто падат, макар и реално нищо да не се е случило все още.

Когато пък започна войната, помним как петролът се изстреля нагоре, нали? И известно време беше така на високи нива. Това оказва влияние на почти всеки един сектор, като завишава разходите за транспорт и енергия и съответно цените се увеличават на всичко.

Ами като се увеличава безработицата? Това по принцип е лош знак за икономиката, тъй като означава, че повече хора остават без работа. И е логично пазарът да падне, нали? Да ама не! Понеже инфлацията е висока и ниската безработица я държи висока, сега, когато безработицата се увеличи, пазарът приема това за положителна новина и съответно се покачва, тъй като това може би означава, че инфлацията ще намалее.

Ами ако утре Тръмп излезе и каже, че няма да има 20% мита върху стоките от Китай, а ще има само 10%, пазарът ще се изстреля, нали? Въпреки, че пак ще има мита, пазарът моментално ще оцени по-ниската ставка като нещо положително, макар и то изобщо да не е положително.

И в крайна сметка цените се движат рязко нагоре и надолу без дори реално да има нещо, което се е случило, просто чисто спекулативни движения. Така работи Mr Market краткосрочно.

Балонът се надува

Популярността и лесната търговия с акции в днешно време определено създава балони и влияе на цената краткосрочно и дори не толкова кратскорочно вече. Например, компанията TESLA растеше силно до 2021-ва година, без дори да беше реално на печалба.

След това падна силно, защото явно беше много надценена и 3 години се движеше хаотично, докато не дойде времето, в което Мъск и Тръмп станаха приятели и това изстреля цената на акциите нагоре, въпреки, че компанията показва все по-слаби финансови резултати.

Ето тук идва разминаването и ето тук отново се затвърждава, че пазарът краткосрочно е машина за гласуване, пренебрегва фундаментите и всичко може да се случи, когато хората просто са алчни и искат да инвестират, за да спечелят.

Но дългосрочно пазарът е машина за претегляне. Фундаментът натежава накрая и той определя цената на дадена компания. Ако тя се развива и увеличава оборотите и печалбите си, съответно цената ще последва дългосрочно. Но ако нищо от това не се случи, цената ще падне и може никога повече да не се върне там, където е била.

А помните ли GAMESTOP, една никаква акция, която излетя за няколко месеца, след това падна и загуби парите на милиони хора по света? Ето още един пример за ценово движение произлизащо само и единствено от спекулативни намерения.

Какво да правим при този НЕлогичен пазар?

Вместо да се опитваме да предскажем какво ще се случи, какъв отчет ще изкара дадена компания и накъде ще тръгне цената, просто можем да си направим услуга и да игнорираме целия този шум.

Научим ли се да инвестираме в бизнеси със стабилни фундаменти, които можем да измерим и оценим, всичко случващото се чисто спекулативно е без значение.

Ако избягваме паниката и емоционалните решения, като например F.O.M.O. инвестициите само и само да не изтървем някой влак и да забогатеем бързо, и инвестираме разумно, това ще съхрани и увеличи инвестициите ни във времето с нисък риск и добра възвръщаемост.

Фондовият пазар не винаги е логичен, но в дългосрочен план той следва фундаментите. Като разбирате търсенето и предлагането, психологията на инвеститорите и влиянието на различните фактори, можете да изградите по-добра стратегия за вашите инвестиции.

Така че, ясна цел, ясен план, който да следваме и действие и постоянство! Всичко ще се нареди! Кой е президент сега, какви са лихвите, къде има война, ние няма как да влияем на това. Ето защо трябва да се фокусираме върху качеството на нашите инвестиции, защото то ще преодолее всички други странични шумове.